存款荒来了:银行抢夺一类客户资源 利息跳涨50%

近年来，随着金融脱媒与利率市场化的推进，人们对于资产升值的需求不断升高，同时由于金融市场的创新发展和资产管理产品体系的日益丰富，使得人们的投资选择逐渐增多，而这对于位居投资规模首位的储蓄带来了较大冲击。

据央行数据显示，截至2018年3月末，人民币存款余额为155.65万亿元，同比增长10.3%，而增速较去年同期下降2.7%。此外，近五年来存款在居民金融资产中的占比逐渐下降，而银行理财、信托、公募基金、私募产品规模则合计增长超过2倍。

为了缓解“存款荒”现象，近日有消息称央行拟允许商业银行适当提高存款利率的浮动上限。目前从多家银行官网获悉，均已上调了大额存单利率，而其他存款利率并无显著变化。

近日，国有大行、股份制银行和城商行、农商行的大额存单利率浮动上限分别由之前的1.4倍、1.42倍、1.45倍调整到1.5倍、1.52倍、1.55倍。

上图为截止2018年4月23日部分上调大额存单利率银行列表

其中，建行、农行、中行、招行等多家银行已上调了大额存单利率。据悉，4月14日，建设银行率先推出了一年期利率2.175%的大额存单，较央行基准利率上浮45%，起购金额30万元。

随后，中国银行和农业银行也于4月16日推出了较央行基准利率上浮45%的一年期大额存单，起购金额均为30万元，可提前支取，并且靠档计息。（投资者在提前支取时，按照实际存期满足的最长期限产品利率计息。）

普益标准研究员魏骥遥表示，大额存单利率的上调一方面印证了商业银行存款利率上限放开的消息；另一方面，随着资管新规的推进，保本类理财产品将逐步退出，上调存款类产品收益能够更好地对接低风险偏好的投资者。

但由于各家银行相继上调大额存单利率，“吸存大战”或将再次成为市场关注的焦点。魏骥遥也认为，从市场调研来看，过去由于银行存款收益过低，促使不少投资者转向银行理财产品及货币基金产品，但事实上，部分投资者对于理财产品及货币基金产品的安全性仍然不够放心，只是单纯的因为存款收益不能满足其需求。在存款利率上调后，必然导致一部分低风险偏好客户的回流，同时也将增大吸存大战的可能性。

同时，民生银行首席研究员温彬也指出，尽管目前大多数金融机构确实面临负债增长的压力，但不能仅仅依靠提高存款利率来竞争，打“存款利率战”，一方面会增加银行的成本，另一方面也容易导致存款波动。

商业银行大额存单利率上调，除缓解银行负债端增长压力外，还有利于国内利率市场化的进一步提升。

从存款利率方面来看，虽然央行在2015年10月24日，全面放开了存款利率浮动上限，但由于行业的自律定价机制，要求存款利率上限为国有大行上浮1.3倍、中小行上浮1.4倍。目前虽然处于去杠杆的环境下，银行间资金利率维持高位，但各家银行基本没有达到上浮上限的水平，预留了一定缓冲区间。而因为基准利率没有变化，银行存款利率在2015年10月后也没有明显变化。

这便使得银行负债端存在存款利率和理财利率的分叉，由于银行存款利率长时间的稳定，但存款的替代性产品如货币基金和宝宝类理财的收益率却持续上升，导致银行存款明显分流。银行只能提升银行理财产品的收益率，来维持银行表外存款的规模。

因此，近年来银行理财规模快速增长，但其作为资管产品，却普遍具有“刚性兑付”的特征，这不符合“资产管理”的本源含义。由于银行理财以资管产品的形式存在，。

“刚性兑付特征决定了影子银行并未真正将风险从银行体系分散出去，，在资产质量层面孕育了更大的系统性风险。”天风证券分析师孙彬彬指出，大额存单往往是存款利率市场化的最开始阶段。如果大额存单利率上行，将推进“表内利率市场化”，对整个金融市场与资管行业格局都将带来深远影响。

从历史角度来看，美国1970年代-1980年代的利率市场化进程正是以放开大额可转让存单利率上限为主要标志，并最终于1986年基本完成利率市场化。

温彬表示，随着利率市场化的进一步推进，首先要对目前存款利率上限进行适度放开，通过放开使金融机构获得更灵活的存款利率的定价。从短期来看，价格提高后会对一些银行的净息差、收益产生影响，但由于存款利率提高后，银行可以减少市场化负债部分，总体合算不会对银行造成大的冲击。

除存款利率定价上限进一步放开外，更重要的是要进一步简化存款的期限结构。目前存款利率包括6种，分为活期存款，3个月、6个月、1年等定期存款，按照利率市场化的要求，要取消掉这些不同期限，比如，在过渡阶段，只保留活期，或一年期，剩下的交由商业银行自行定价，通过利率市场化的步骤来提高商业银行应对利率市场化的能力，加强资产负债管理能力。

（文章首发于微信公众号：“Analyst资讯”作者：曹萌）