划重点!新规解读:银行理财不再保本保收益,我们今后该如何选择理财产品?

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4月27日晚间，。在经历了5个多月的社会公开征求意见，并接受来自市场近2000条修改意见后，央行、证监会等4部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，新规明确了资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。那么，这一新规对我们普通人有哪些影响呢？

1

打破刚兑，保本理财买不到了！

新规原文摘要：

金融机构应当加强投资者教育，不断提高投资者的金融知识水平和风险意识，向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念，打破刚性兑付。

经金融管理部门认定，存在以下行为的视为刚性兑付：

（一）资产管理产品的发行人或者管理人违反真实公允确定净值原则，对产品进行保本保收益。

（二）采取滚动发行等方式，使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实现产品保本保收益。

（三）资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿付或者委托其他机构代为偿付。

（四）金融管理部门认定的其他情形。

影响：

在定义资管业务时，要求金融机构不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。

受其冲击最大的将是银行理财和信托，尤其是理财产品的直接或变相保本将成为历史。

2

投资门槛提高，资金来源受限，你可能买不了了！

新规原文摘要：

资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。

（一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。

（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

（三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。

合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。

影响：

合格投资者的相关标准，明确划定了投资者群体和资金来源，投资的准入门槛大幅度提高。这也就意味着不符合相应标准的人群是不能进行相关投资的。

3

过渡期延长一年半至2020年底 短期或利好股市

新规原文摘要：

按照“新老划断”原则设置过渡期，确保平稳过渡。过渡期为本意见发布之日起至2020年底，对提前完成整改的机构，。

影响：

正式稿中最大的变化在于“资管新规过渡期延长到2020年底”（意见稿原设定的过渡期至2019年6月底，市场前期预期是适度延长至2019年年底），，给予金融机构充足的调整和转型时间，这个对A股市场无疑形成短期利好，有助于权益类市场的企稳。

4

短期理财寿终正寝

新规原文摘要：

为降低期限错配风险，金融机构应当强化资产管理产品久期管理，封闭式资产管理产品期限不得低于90天。资产管理产品直接或者间接投资于非标准化债权类资产的，非标准化债权类资产的终止日不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或者开放式资产管理产品的最近一次开放日。

影响：

正常讲，期限越长，收益越高。可是，3 个月以下的短期非保本理财产品非常非常火，像 34 天、40 天、62 天、74 天、82 天的产品，收益率在 4% 左右，最高可达 5% 以上。

反观长期的产品，收益率也没高出多少，买了就不能赎回，上面说的短期产品更受市场青睐。

新规实行以后，对流动性要求高的小伙伴们，可以转向货币基金。实在不行，就老老实实的活期存款吧。

5

“净值型理财”代替“预期收益型” 理财收益有望提高

新规原文摘要：

金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险，由托管机构进行核算并定期提供报告，由外部审计机构进行审计确认，被审计金融机构应当披露审计结果并同时报送金融管理部门。

影响：

未来随着银行理财净值化管理之后，净值型理财或许将成为理财市场不容小觑的一种产品。

现在银行理财产品大多是预期收益率型的，就是说好投资期限和收益率，不管保本还是非保本，到期基本都是连本带收益一起兑付。这种做法的逻辑是，银行用一个固定利息问你借钱，具体干什么，你别管，反正到期我给你本金和利息，赚得多了我留着，亏了我贴给你（这就是所谓的刚性兑付）。

净值型产品就不一样了。就像买基金，每天估值，今天1.1，明天就有可能0.9，赚多了是你的，少了也亏你的，没人再补贴你了。

同传统保本理财相比，净值型理财预期收益率的波动性更高，投资者需要有一定的风险承受能力。

下面开始划重点！本次资管新规落地，大家最关注的可能就是银行理财今后不再保本保收益了。那么关于保本理财你知道多少呢？

保本理财

保本理财产品，简单的说：就是可以保证理财购买客户投资本金的理财产品。

比如，你投资了50000元人民币买银行理财，银行不管什么情况下，都会把这50000元在理财产品到期后再还给你，但是收益就不一定了。

如果是非保本理财产品，就是你投资了50000元人民币买理财产品，银行有可能只能在到期时还你48000元。

从2006年，银行理财产生至今12年来，100%的银行保本理财产品都如期按时，还本付息。

换句话说，本金和银行当时承诺的利息都返回给了客户。

但是保本理财产品，在此次资管新规中规定：保本理财产品不再合法、合规，需要全部停止。

银行理财之前为什么会保本？

我们先来看下：2017年银行平均理财产品的收益率，大概是5%左右，社会上普通企业的融资成本是在9-10%左右。

银行掌握着市场上最优质的贷款企业客户，他将你的钱吸收来之后，再放给这些客户，银行拿着你的钱去投资，赚取中间的利差。

比如，银行拿卖理财产品得来的资金投资于企业，银行卖给你的产品年化收益5%，企业的融资成本即贷款是年化8%，银行可以赚3%的利差。

但如果企业倒闭、企业不还本、不还息、赖账怎么办呢？

以前，银行是打烂了牙往自己肚子里咽的，即使企业不还钱，也会从自己的资金池中拿出钱还给投资客户。

但资管新规之后，不允许银行从自己的资金池中再拿钱出来补给客户了。

如果你交给银行的钱，银行帮你去投资，投资过程中如果出现风险，就要风险自担了，企业不还钱，就是不还钱了，你投资的钱也会血本无归了，没有人会替你承担风险了。

听起来是不是很可怕？

但是不用担心，因为银行还是相当靠谱的，因为银行掌握着最好的企业，基本上可以来找银行来融资的企业都是很好的企业，所以不用担心这些企业不还钱。

即使是非保本理财产品，我们也不用担心的。

但是没有了保本理财产品，我们要买些什么理财，才能保证比较安全、可靠稳定的收益呢？

离开保本保收益，我们该如何理财？

新规实施后，市场上将不会存在保本保收益的理财产品。这对投资者的风险识别能力提出了更高的要求，投资者应主动提升自身的专业水平，结合自身的风险承受能力进行资产配置。

那么问题来了，银行理财产品不再“稳赚不赔”，我们要投资什么，才能保证自己的本金？捂住自己的钱袋子呢？

（一）技术型保本理财产品将大行其道

，。

根据资管新规的要求，保本分成两种，一种是“合同式保本”，就是买理财的时候跟你签合同说，一定给你保证本金和收益；另一种是，”技术型保本“，就是使用一种技术，保证客户的本金。

那么”技术型保本“是什么呢？

比如，你向银行存了100000元存款，利息是1%（一年），存款是保本保息的，银行可以拿客户的利息收入进行衍生金融工具的操作。

这10万元里1%，一年利息是1000元，银行拿这1000元投资衍生品，获得比较高的额外收益，由于衍生金融产品可以增加杠杆水平，所以这1000元有可能会获得200元的收益。

细节上不深究的话，大家可以发现，银行只是使用利息去博取高收益，而没有动用本金。

所以这种做法即保障了客户的本金，又让客户的收益增加。

可以被视为是保本理财产品的变种。

（二）风险偏好较低的投资者可以选择中低风险的资管产品

公募基金类

货币市场基金

货币市场基金的投资对象是货币市场工具，通常指到期日不足一年的短期金融工具，也称为现金投资工具。

以大家耳熟能详的余额宝（天弘余额宝货币）为例，4月26日，其七日年化收益率为3.9860%，通过支付宝即可购买。

基金中基金（FOF）

FOF是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。这类产品将大部分资产投资于“一篮子”基金，而不直接投资于股票、债券等金融工具，因此FOF具有投资标的分散化和波动相对偏低的特点。

2017年9月，国内基金公司发行了首批公募基金中基金（FOF），目前首批FOF均已开始运作，运行较为稳健。

债券型基金

债券基金主要以债券为投资对象，收益来自于利息收入和资本利得，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。

以易方达增强回报债券A（110017）为例，其近三年收益为16%，收益较为稳健。

银行类

净值型理财

未来随着银行理财净值化管理之后，净值型理财或许将成为理财市场不容小觑的一种产品。短期内，银行理财产品仍将以固定收益市场为主要投向，不过同传统保本理财相比，净值型理财预期收益率的波动性更高，投资者需要有一定的风险承受能力。

以招商银行·金葵花增利系列为例，五万元起购，期限封闭，该系列理财产品存续期每个月都会更新净值，据统计，基准利率较同期的传统理财高出20BP左右。

结构性存款

作为在普通存款基础上挂钩衍生品的金融产品，结构性存款具有收益高于一般存款利率的特性，部分产品亦可保证本金的安全，对于风险偏好不高且对所挂钩衍生品比较了解的投资者来说，是可供选择的产品之一。

目前市场上的结构性存款挂钩标的通常为黄金、股票等，年化收益率通常在4%-4.7%之间，期限有1、3、6、12个月不等。

（三）对中小金融机构来说，非保本理财产品没了该怎么办，靠什么盈利？

资管新规里明确指出，无论是商业银行还是其他金融机构发行的资管产品一定是非保本产品，保本理财被划出银行理财已是板上钉钉。根据17年末数据，理财规模将出现收缩，仅余非保本22.17万亿。

保本理财的转型对银行的影响特别大，特别是保本型理财产品的核算是在表内，投资者的风险偏好比较低，对银行的资产端影响和负债端影响都会比较大。

所以，很多中小金融机构的保本理财产品在到期之后，将会转向投资银行存款。

使本来在表外的资产、资金流回银行传统的信贷体系当中。

由于大部分中小银行不具备金融衍生品业务资质，开展结构性存款业务和”技术型保本理财业务“的压力较大。

但很多中小行因不具备“银行开展结构性存款业务必须具备金融机构衍生品交易资格及能力”而无法开展结构性存款业务。

未来中小银行的保本理财消失，结构性存款业务又无法开展，双重因素的叠加将使银行“负债荒”的现状加剧，也就是说，银行将出现没有新增存款、不能贷款的窘迫境遇，中小行的压力较大的。

总之，银行保本理财将退出历史舞台，但是银行由于背靠国家信用，银行的理财产品仍然是非常安全的一个选择，但银行的理财产品将会变成净值型产品，这些净值型产品类似于基金。

但由于银行的投资能力较强、信用程度较高，很明显：银行的理财仍将是我们在购买理财产品时保证本金最好的一个选择。

祝你愉快。

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来源：山西财富圈综合

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  编辑：山西晚报全媒体编辑 杨丽

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