三大因素拖累日本经济复苏

2021年12月，经济合作与发展组织发布日本经济形势展望时曾认为，日本2021年走出衰退后有望实现稳定扩张，2022年经济增速或达3.4%。然而，由于全球经济遭受多重超预期因素冲击，2022年日本经济维持低迷态势，第一季度和第三季度两度出现负增长，GDP仍未恢复至疫情前水平。

从具体数据来看，2022年，占日本经济比重二分之一以上的个人消费比上年增长2.1%；设备投资、货物及服务出口分别增长1.8%、4.9%；住宅投资减少4.7%。由于日本国内新冠疫情反复、物价持续上涨，消费和投资虽保持正增长，复苏势头均受到抑制，不及各界预期。

从内外需对日本经济增长的贡献度来看，2022年日本货物及服务出口增幅明显小于去年；与此同时，日元大幅贬值令进口增幅扩大，对经济增长的拖累作用被放大。全年外需对经济的贡献度降至负区间，内需对日本经济增长的贡献为1.7个百分点，外需的贡献为负0.6个百分点。

首先，以美联储为首的美欧发达国家央行快速收紧货币政策，日本央行迫于国内经济形势不得不维持超宽松货币政策，使该国去年以来持续面临本币贬值、进口成本上涨压力。此外，乌克兰危机令国际大宗商品价格持续高企，进一步放大了日元贬值对本国经济的影响。2022年日本企业物价不断创新高，许多企业业绩恶化。

野村综合研究所研究员木内登英认为，当下物价涨幅超过工资涨幅的逆风仍将持续，而去年第四季度多个指标下滑显示海外经济形势严峻。日本经济高度依赖外需，如果海外经济恶化，2023财年日本经济增幅很可能低于1%。