格力电器拟30亿控股盾安环境“疑云”

具体来看，30亿元中，其中有21.90亿元用于受让盾安环境当下控股股东的2.70亿股股份，另有8.10亿元用于认购盾安环境增发的1.39亿股股份，若顺利完成，格力电器对盾安环境持股比例将为38.78%。

《中国经营报》记者注意到，根据披露，《股份转让协议》于11月16日当天签署，盾安环境11月9日晚间发布筹划控制权变更停牌公告，但在盾安环境停牌之前，11月8日、9日其连续两个交易日出现涨停。

那么，盾安环境原来是谁旗下的企业？主营业务成色如何？

记者注意到，盾安环境此前实控人为浙江商人姚新义，姚新义旗下拥有颇为知名的盾安控股集团有限公司（以下简称“盾安控股”），布局涉猎颇广，并通过盾安控股一度控制两家上市公司：江南化工（以下简称“江南化工”，002226.SZ）和盾安环境。

不过，2018年盾安控股被曝出“450亿元债务惊雷”，资金流动性遇困，后续地方政府介入，2020年江南化工易主，此次盾安环境也拟易主。根据此次盾安环境披露的信息，2018年5月盾安控股流动性遇困后，在相关部门牵头下成立了盾安控股金融机构债委会，同时委派工作组进行现场帮扶，逐步处置资产业务以偿还债务。

对于此次收购的原因，格力电器方面称，盾安环境“空调制冷元器件业务具备较深的技术积累和良好的生产制造能力，新能源热管理器相关产品矩阵完善，已同国内众多知名企业开展业务合作”，“看好盾安环境作为全球制冷元器件行业龙头企业的产业价值”。

从业务表现上看，盾安环境此前的业绩长期表现惨淡。

具体来看，2016～2020年，盾安环境营收分别为58.30亿元、82.79亿元、94.01亿元、91.04亿元、73.81亿元，剔除2020年的疫情因素影响，盾安环境营收整体实现上涨。不过，这期间其扣非净利润分别为-0.64亿元、0.07亿元、-21.01亿元、0.30亿元、0.68亿元，5年合计主业利润为亏损20.60亿元，归母净利润合计亏损额更大，合计为28.60亿元。

为何长期不振的主业盈利能力在2021年突然向好？在2021年半年报中，盾安环境并未多言，仅称“系报告期营业收入增长”，营收增长的原因则系国内疫情得到控制，公司围绕主业着力提升产品市占率以致销量明显增长。

在与记者沟通中，盾安环境董秘办工作人员则解释称，为近两年公司剥离出售部分资产，主营业务有所改变所致。记者注意到，盾安环境近两年确实有多起资产出售，不过自2016～2021年上半年，其主营业务未发生改变。

详细来看，盾安环境业务分为制冷设备产业、制冷配件产业、节能产业、其他业务，其中营收基本来自于前两项，2021年上半年该两项业务的毛利率分别为23.16%、15.64%，毛利率表现并未脱离2016～2020年的这两项业务的毛利率震荡区间。

值得注意的是，作为曾曝出“450亿元债务惊雷”的旗下企业，盾安环境在运作中并非没有违规情况，因为2021年初披露的业绩预告、业绩快报与最终年报披露的业绩差异巨大，未及时修正，2021年9月盾安环境及相关责任人被深交所通报批评。

记者注意到，斥资8.1亿元的增发价格则较低，定价5.81元/股，“不低于盾安环境审议本次非公开发行的董事会决议公告日前20个交易日盾安环境股票交易均价的80%”。

但格力电器受让的股份价格较高，且未详细披露此次交易的定价标准，仅称受让盾安环境控股股东的股份价格为每股8.10元，“每股转让价格依据盾安控股金融机构债委会执委会对标的公司27036万股股份统筹处置方案要求的价格确定”。

从净资产角度来看，2021年三季度末盾安环境净资产为16.71亿元，这也意味着盾安环境在对格力电器增发股份“补血”之前，2021年三季度末盾安环境净资产的29.48%，对应的资产金额为4.93亿元。

格力电器此次30亿元的出价是否为溢价收购，具体定价标准是什么？记者询问格力电器方面，截至发稿对方未予回应。关于定价标准，盾安环境董秘办人士表示以公告内容为准。