【国债早评】2018/1/10

2018/1/10

【国债早评】

国债

宏观面，中国去年12月外汇储备3.14万亿美元，前值3.1193万亿美元，连升11个月。海外方面，受助于欧元回落以及美国加息的预期，美元反弹，美债收益率普涨。据CME“美联储观察”：美联储明年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为50.5%，明年6月至该区间概率为48.4%。     资金面，央行连续12日不开展公开市场操作，净回笼1300亿。央行称，目前银行体系流动性总量吸收央行逆回购到期等因素后处于适中水平，昨日不开展公开市场操作。当日有1300亿逆回购到期，净回笼1300亿。央行“削峰填谷”思路不变，维持资金面不紧不松，预计将继续保持流动平衡态势，在当前温和推进降杠杆的主基调下，继续保持稳健中性货币政策。     债市方面，债市延续震荡，国债期货震荡收盘涨跌不一，10年期债主力合约T1803收跌0.01%报92.645，5年期债主力合约TF1803收涨0.02%报96.41。流动性较前几日有所收敛，货币市场利率多数上涨。银存间同业拆借1天期品种报2.5324%，涨5.97个基点；7天期报2.7925%，涨8.68个基点；银存间质押式回购1天期品种报2.5125%，涨8.02个基点；7天期报2.7022%，涨0.59个基点。     综合来看，上周央行连续两周净回笼，但资金平稳跨年后流动性保持稳定，整体保持紧平衡。央行总体保持“削峰填谷”思路，精准操作维持资金面紧平衡，货币政策仍稳健中性。基本面，11月经济数据总体小幅不及预期，有所回落，但12月PMI数据亮眼仍显经济韧性，总体平稳，，债市仍然承压。当前十债收益率仍维持高位，而美债收益率的上升给长端利率带来一定上行压力，预计继续在高位波动。市场目前情绪较为反复，总体仍然比较脆弱，。长债利率受制于经济韧性、。，，债市短期料延续调整，建议暂时观望，持续关注货币政策、。（仅供参考）